电竞公司异军突起跻身新三板创新层 体育行业现新格局

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本文作者：刘丹

体育大生意记者

5月30日，新三板2017年分层调整名单正式出炉。新名单公布后，共有1393家企业入选创新层，占新三板挂牌公司总数的12.39%。

体育版块方面，电竞公司异军突起，行业巨头英雄互娱与网映文化新晋新三板创新层，同时入选的还有连锁健身运营公司亚特体育，以及体育场馆建造与运营公司博德维。而欧迅体育、体育之窗曾入围首批新三板创新层名单的公司被调回至基础层。在保层失败的体育公司中，欧迅体育暂未公布2016年年报。

目前除万国体育与欧迅体育之外，新三板体育公司已相继披露了2016年度报告。从年报数据看，目前新三板体育行业挂牌公司规模普遍较小，在体育细分行业中，电子竞技、体育消费品、体育健身等领域的公司净利润增速较为靠前。新三板体育板块的此次分层调整也在一定层面上反映了2016年体育挂牌公司的发展与盈利情况。

电竞赛事实现流量爆发向职业体育靠拢 赛事运营方最为受益

电子竞技是国家体育总局批复的第78项体育运动，并已作为正式项目进入2022年杭州亚运会。

游戏自身的演进、政策与资本的推动以及直播平台的兴起驱动了电竞运动从小众走向主流。2015年末开始，越来越多的游戏厂商将电竞从游戏部门独立出来，一定程度上实现了电竞和游戏的分离，电竞赛事开始脱离游戏成为独立发展的体育化赛事。

2013到2015年，国内电竞赛事数量增长超过80%。2016年国内电竞用户人数达1.25亿人（不包括移动电竞用户），2018年国内电竞用户数将达到1.9亿人，年复合增长率达24.69%。随着国内电竞用户数快速增长，电竞产业实现了流量爆发。

▼电竞产业链及商业模式

电竞赛事上游包括游戏研发与发行；中游包括赛事主办、承办与运营；赛事下游包括媒体和各类直播平台；产业链末端则是电竞观众以及广告商与赞助商。赛事运营方是电竞产业爆发最直接的受益者，也是产业链最容易变现的部分；但赛事运营的技术门槛和经验要求较高，2015年国内电竞赛事运营市场规模约为2亿元，2016年同比增长500%，达到12亿元。

赛事运营龙头崛起 英雄互娱与网映文化高调现身新三板创新层

英雄互娱以132.73亿元的市值位列此次新三板创新层榜单的第7位。2016年公司上线多款自研和代理游戏，用户活跃度与多款游戏流水市场表现较好。受此积极影响，公司年内实现营业收入 9.36 亿元，较上年同期增长 773.18%，归属于母公司净利润 5.32 亿元，同比增长 2587.59%。

作为电竞内容提供方，一方面，英雄互娱专注移动电竞游戏产品开发、运营：2016 年公司自研或代理发行了《巅峰战舰》、《影之刃 2》、《无尽争霸》等产品，其中《影之刃 2》作为硬核动作手游的代表作上线即成为首个获得苹果全品类推荐的游戏。另一方面，英雄互娱也在打造顶级移动电竞赛事，布局移动电竞全产业链：旗下HPL 英雄联赛已成为亚洲地区最有影响力的移动电竞赛事。

英雄互娱在资本运作方面也颇有一套打法。公司在一年半之内完成五次定增，共募得 26.03 亿元。同时，公司围绕移动电竞产业链整合核心资源，先后完成了对国内首款 FPS 手机竞技游戏《全民枪战》开发商畅游云端、《天天炫舞》开发及发行商奇乐无限的收购。

▼网映文化2016年举办了诸多电竞赛事

网映文化是国内最早从事电竞节目直播和赛事运营的综合性平台，提供宣传+运营+直播+视频制作“四位一体”的全方位服务。2016年，公司实现营业收入和净利分别为8664万元和净利623万元，净利润同比增长234.95%。公司运营的电竞赛事品牌包括英雄联盟LSPL联赛、WCS世界锦标赛(中国站)、风暴英雄黄金联赛、王者荣耀冠军杯、炉石超级联赛、英雄联盟城市英雄争霸赛等。

受益政策利好 亚特体育优化私教模式净利增速翻倍

2016年以来，为助力健身休闲业与场馆运营业的发展，产业红利相继出台。2016 年 7 月国家体育总局发布《体育产业发展“十三五”规划》，将健身休闲业、场馆服务业作为发展的重点行业。鼓励社会各种资本进入健身休闲业，支持体育健身企业开展社区健身设施的品牌经营和连锁经营，推进体育场馆的规模化、专业化、市场化运营。2016 年 10 月，国务院办公厅印发《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》，鼓励发挥多层次资本市场作用，支持符合条件的健身休闲企业上市，加大债券市场对健身休闲企业的支持力度。

亚特体育拥有十六年的健身行业管理经验，通过运营直营连锁健身俱乐部提供运动健身服务。截至 2016年底，公司立足陕西地区，共拥有 18 家健身俱乐部门店，其中年内新设立门店 5 家。亚特体育通过自有门店直销、市场渠道分销、互联网线上营销等模式开展业务，主要收入来源为健身会籍费收入、健身私教收入、平台产品收入。

▼亚特体育2016年净利同比增长 184.83%

2016年公司实现营业收入6678.59 万元，同比增长 42.43%；实现净利润 1469.52 万元，同比增长 184.83%。优化升级私教服务模式为提升公司业绩注入了新的增长点，通过将私教服务模式由一对一拓展优化为一对多的小团体私教训练营模式，有效地降低了私教授课及训练成本，扩大了私教消费群体范围。报告期内，公司实现私教收入 2347.62 万元，较上年度增长 92.81%，成为公司业绩增长的主力；同时随着公司门店的增加，广告推广范围扩大，公司广告收入也有所增加。

亚特体育在未来发展的战略重心是：加快市场开发力度快速形成规模提升品牌效应；顺应市场发展着力打造 O2O 亚特电子商务平台，形成线上与线下互动体验融合，开创互联网+健身休闲运营的新模式。2016年8月，亚特体育发行普通股股票400万股，发行价格6元每股，募集金额2400万。本次募集资金用途为公司市场规模扩张（新增门店）及互联网线上平台经营建设。

气膜体育场馆日渐兴起 博德维2016年营收近亿

作为以体育场馆建设为基础，全面辐射场馆投资及运营的企业，博德维结合气膜技术和集装箱建筑构筑了颠覆概念的体育场馆，包括羽毛球、网球、篮球、足球、冰球、游泳、健身等大众体育场馆。以上气膜体育馆在解决体育场馆短缺问题的同时，也为防治雾霾提供了有效解决方案。

▼博德维建设的气膜羽毛球场馆

公司业务收入分为气膜建筑系统销售收入和体育场馆运营收入。2016年公司的体育场馆订单比上年同期均有增加，年内天津红桥气膜游泳馆、双鸭山—南山气膜冰球馆、沈阳气膜足球项目已投入使用。2016年公司实现营业收入9884.60 万元，比上年同期增长了52.60%；实现净利润 1656.47 万元，比上年同期增长了 101.91%。截止报告期末，公司总资产为 1.5亿元，较期初增长 112.78%，资产负债率为 38.40%。

博德维在未来新增的业务发展方向为：利用气膜建筑技术自建泡泡体育场馆，通过互联网手段进行连锁经营；并在全民健身、冰雪运动、校园足球等领域推动大众体育生态圈建设。

进入门槛愈加提升 创新层公司未来制度红利可期

根据最新的分层情况，新三板体育行业分属于创新层的公司还包括凯路仕、泛华体育、奥翔科技、新赛点。

依据股转公司《分层管理办法》，满足以下条件之一的挂牌公司可以进入创新层：条件一：最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；条件二：最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股；条件三：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。除此之外，进入创新层的企业还需满足治理结构合理健全、合法合规等要求。若公司董秘没有通过资格考试，公司也无法进入创新层。

综合看来，体育行业创新层公司集中分布在电竞赛事运营、体育场馆建设与运营领域。创新层公司未来在融资、交易制度方面有望优先试点，制度红利可期。

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